Необходимо прогнозировать вероятность банкротства для выявления как можно раньше различных сбоев и упущений в деятельности предприятия, потенциально опасных с точки зрения вероятности наступления банкротства. Предприятие, на котором серьезно поставлена аналитическая работа, способно заранее распознать надвигающийся кризис, оперативно отреагировать на него и с большей вероятностью избежать "неприятностей" или уменьшить степень риска.
Применительно к вполне благополучному предприятию методы и приемы финансового анализа имеют профилактическое значение, так как позволяют выявить возможную опасность для экономического "здоровья" этого предприятия. В то же время использование этих методов по отношению к неплатежеспособному предприятию способствует принятию правильного решения по преодолению возникшего кризисного состояния.
Благодаря анализу, деятельность предприятия находится под постоянным наблюдением и контролем со стороны акционеров, кредиторов, поставщиков, реальных и потенциальных инвесторов и т.п. Для проведения такого анализа обычно привлекаются компетентные специалисты из аудиторских и консультационных фирм, гарантирующие независимую и профессиональную экспертизу сведений о предприятии. Предприятия, находящиеся в трудном финансовом положении, не должны скрывать свои проблемы и тем более "подправлять" или вуалировать отчетные показатели. Организация внешней независимой экспертизы для них особенно важна, чтобы сложности предприятия не обрастали слухами и не становились предметом различных спекуляций со стороны недобросовестных конкурентов. Это является также залогом поддержания доверия к предприятию со стороны постоянных партнеров.
В первую очередь анализу подвергаются сведения, содержащиеся в следующих документах годовой бухгалтерской отчетности:
- Баланс предприятия (форма № 1);
- Отчет о прибылях и убытках (форма № 2).
Таким образом, только комплексный анализ нескольких показателей может своевременно указать на негативные тенденции и возможное ухудшение положения предприятия.
Темп проводимых в стране реформ и рост экономического потенциала в значительной мере зависят от эффективности осуществления процедур финансового оздоровления в реальном секторе экономики. Здесь не последнюю роль играет применение механизма банкротства.
Под предупреждением банкротства понимаются меры по восстановлению платежеспособности должника. Учредители и собственники предприятия, органы исполнительной власти обязаны принимать своевременные меры по предупреждению банкротства предприятий. В рамках предупредительных мер должнику может быть предоставлена финансовая помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств, обязательных платежей и восстановления платежеспособности. Данные меры носят название досудебная санация.
Банкротство, как следует из определения, подразумевает финансовую несостоятельность предприятия, и, следовательно, прогнозирование банкротства предполагает, прежде всего, финансовый анализ.
Располагая широким арсеналом средств по прогнозированию возможного банкротства предприятия, финансовый анализ позволяет не только выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации.
Финансовый анализ следует проводить, используя «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).
Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся с использованием таких показателей, как коэффициент ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами.
Итак, согласно методике определения неудовлетворительной структуры баланса Федеральной службы по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению, анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе следующих показателей:
- коэффициента текущей ликвидности;
- коэффициента обеспеченности собственными средствами.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода <2;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода <0,1.
Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) характеризует обеспеченность предприятий оборотными средствами для хозяйственной деятельности и своевременного погашения текущих обязательств предприятия.
В числителе формулы - итог второго раздела актива баланса (оборотные активы) за исключением корректирующих статей (дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, – стр. 230 Формы №1, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал – стр. 244 баланса, собственные акции, выкупленные у акционеров, – стр. 250 баланса), в знаменателе - шестой раздел пассива (краткосрочные обязательства), за исключением суммы доходов будущих периодов, фонда потребления и резервов предстоящих расходов и платежей, которые являются как бы долгами предприятия перед самим собой.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСОС) характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.
Определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог четвертого раздела пассива) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог первого раздела актива) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств (итог второго раздела актива).
Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течении определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
В случае, когда хотя бы один из коэффициентов (текущей ликвидности или обеспеченности собственными средствами) меньше своих пороговых значений, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.
где КТЛк и КТЛн – коэффициент текущей ликвидности соответственно на конец и на начало анализируемого периода;
Т – продолжительность анализируемого периода в месяцах;
2 – нормативное значение КТЛ;
б - период восстановления платежеспособности в месяцах.
Если коэффициент восстановления платежеспособности >1, то это свидетельствует о том, что у предприятия есть реальные возможности восстановить свою платежеспособность в течение последующих 6 месяцев. Если коэффициент восстановления платежеспособности <1, то это свидетельствует об отсутствии такой возможности.
Цели антикризисной программы выхода предприятия из кризиса вытекают из результатов анализа финансово-хозяйственной деятельности оценки масштабов кризисного состояния, выявления факторов, влияющих на неблагоприятное развитие.
Рассмотрим цели программы антикризисного управления финансами.
Устранение неплатежеспособности. Достигается за счет сокращения внешних и внутренних обязательств за счет а также увеличения объема денежных ресурсов:
- оптимизация организационной структуры и сокращения постоянных издержек,
- сокращение переменных издержек за счет автоматизации производственного процесса и сокращения персонала основных и вспомогательных подразделений,
- отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности,
- ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской задолженности - обращение в суд с целью возврата а также с целью отнесения дебиторской задолженности на валовые затраты согласно действующему на настоящий момент законодательству о налогообложении прибыли,
- нормализация размера запасов товароматериальных ценностей за счет сбыта запасов готовой продукции, которая может пользоваться спросом при небольших дополнительных затратах на обновление - упаковка. Готовая продукция, полностью потерявшая свои потребительские свойства, должна быть реализована перерабатывающим предприятиям. Убытки, полученные от реализации, согласно действующему на сегодняшний законодательству о налогообложении прибыли, будут сокращать налогооблагаемую прибыль в будущих периодах.
Восстановление финансовой устойчивости будет достигнуто в случае, когда уровень генерирования собственных финансовых ресурсов (положительного денежного потока) будет не меньше уровня потребления финансовых ресурсов (отрицательного денежного потока) в процессе развития.
Для достижения финансового равновесия необходимо реализовать следующие мероприятия:
- роста чистого дохода за счет проведения эффективной ценовой политики, применения системы скидок и методов продвижения продукции на рынок,
- оптимизация налогового пресса на хозяйственный процесс в результате использования легальных схем снижения базы и ставок налогообложения,
- осуществление дивидендной политики, адекватной кризисному развитию предприятия, с целью увеличения чистой прибыли, направляемое на производственное развитие,
- реализация изношенного и неиспользуемого оборудования,
- осуществление эффективной эмиссионной политики при увеличении собственных средств предприятия,
- привлечение необходимых основных и оборотных средств на условиях совместной деятельности, объединения капитала.
Модель экономического роста базируется на 4 факторах:
- рост рентабельности продаж, которое может быть достигнуто с использованием ценовой политике, использованием эффекта операционного рычага,
- возрастание доли чистой прибыли, которая идет на производственной развитие,
- ускорение оборачиваемости активов, которое может быть достигнуто за счет сокращения сверхнормативных активов по видам (производственные запасы, запасы готовой продукции, внеоборотные активы), ускорение оборачиваемости активов ведет к сокращению потребности в них. Для сокращения норматива текущих активов необходимо использовать математические экономические модели - транспортная задача, управления запасами,
- использование эффекта финансового левериджа, возможное лишь в том случае, если коэффициент финансового левериджа еще не достиг своего оптимального значения, но в пределах безопасного уровня финансовой устойчивости предприятия.
Риск-менеджемент с целью оптимизации деятельности предприятия. Риск-менеджмент (управление рисками) — весьма молодая область знаний, вышедшая из недр финансового менеджмента и выделившаяся в отдельное направление в результате резкого возрастания интереса к рискам в конце XX в. Причиной такого роста интересов к рискам является, в частности, увеличение неопределенности (а, следовательно, и рисков) в экономических отношениях и финансах по следующим причинам:
1) растущая глобальная конкуренция;
2) увеличение свободы торговли и инвестиций в мировом масштабе;
3) использование сложных финансовых инструментов (особенно производных финансовых инструментов - диревативов), когда в большинстве случаев руководители компаний не осознают принимаемых на себя рисков;
4) ослабление государственного регулирования в основных отраслях экономики;
5) изменения организационных структур в результате сокращения и слияния компаний;
6) рост количества слияний и деления компаний;
7) введение новых технологий управления в работу предприятий и использование Internet. Возрос интерес к изучению всех видов рисков (не только в экономике и финансах).
Разработана программа развития европейского образования в области наук о рисках и безопасности, в 1999 г. утверждена Европейская градация квалификаций и перечень специальностей в области наук о рисках и безопасности: риск-менеджер, риск-инженер, риск-исследователь, риск-техник. Со стороны известных экономистов мирового уровня появились утверждения, что лучший менеджер - это риск-менеджер.
Ряд организаций в качестве основного критерия функционирования выбрал не максимизацию прибыли, а минимизацию рисков при сравнительно скромной прибыли. Этим сохраняется высокий имидж предприятия и обеспечивается сравнительно небольшая, но стабильная доходность.
Термин «риск-менеджмент» используется по крайней мере в двух аспектах (используется еще понятие «финансовый риск-менеджмент» ):
1) как методология разработки и использования приемов, способов и методов управления рисками особенно в финансовой, страховой деятельности и в работе с производными финансовыми инструментами на фондовых рынках ;
2) совокупность способов выявления, идентификации, оценки рисков в масштабах конкретного предприятия.
С точки зрения использования приемов и способов управления рисками появилась так называемая «новая парадигма» риск менеджмента .
Различия со старой парадигмой риск-менеджмента отражено в таблице 1 .
Таблица 1
Основные черты новой и старой парадигм риск-менеджмента
Старая парадигма Новая парадигма
Фрагментированный риск-менеджмент:
каждый отдел самостоятельно управляет рисками (в соответствии с своими функциями). Прежде всего это касается финансовых вопросов, бухгалтерии
Эпизодический риск-менеджмент:
управление рисками осуществляется тогда, когда менеджеры считают это необходимым Ограниченный риск-менеджмент:
касается прежде всего страхуемых и финансовых рисков Интегрированный, объединенный
риск-менеджмент: управление рисками координируется высшим руководством; каждый сотрудник организации рассматривает риск менеджмент как часть свое работы.
Непрерывный риск-менеджмент: процесс управления рисками непрерывен
Расширенный риск-менеджмент: рассматриваются все риски и возможности управления ими
Таблица отражает смещение (переход) от фрагментированной, эпизодической, ограниченной модели использования приемов и способов риск-менеджмента к интегрированной, непрерывной и расширенной модели в рамках одного конкретного предприятия, организации. В этом случае рассматриваются все риски, опасные для предприятия, как внутренние, так и внешние, разрабатывается система воздействий на их факторы в пределах имеющихся средств.
В конечном итоге, безразлично, чем был вызван, например, риск банкротства предприятия - редким повышением уровня инфляции, неудачным вложением средств к инвестиции, грубой ошибкой в оценке состояний партнеров по бизнесу, уничтожением запаса готовой продукции в результате пожара, разрывом функциональной цепочки в результате выхода из строя станка (агрегата), увольнением ключевого сотрудника и т.п.
Чтобы обеспечить успешное функционирование предприятия, все эти риски должны быть учтены в рамках этого предприятия, организация и предусмотрены соответствующие упреждающие действия.
Дли обозначения этой новой модели риск менеджмента часто используют равнозначные термины: «комплексный риск-менеджмент», «интегрированный риск-менеджмент», «риск-менеджмент в рамках всего предприятия» или проще – «риск-менеджмент предприятия» (РМП).
Необходимо определить сущность, цель, место РМП в системе управления предприятием, задачи и функции, а также объекты и субъекты РМП. Излагая подходы к раскрытию этих понятий, ни в коей мере нельзя считать их обязательными и едиными для всех предприятий. На примере крупнейших предприятий США можно увидеть возможные варианты разных организаций РМП, которые в тех или иных условиях оказываются наиболее эффективными.
Здесь же изложены наиболее общие подходы, характернее для большинства российских предприятий.
Сущность РМП можно определить как совокупность приемов, способов выявления, идентификации, оценки к изучения рисков, представляющих опасность для данного предприятия, а также, разработку как системы мер заблаговременного воздействия на факторы этих рисков в целях снижения негативных для предприятия последствий.
Цель РМП в общем виде может быть выражена кик создание системы зашиты предприятия от негативных последствий рисков при выполнении основной стратегии (основных стратегических целей) предприятия — увеличение богатства его акционеров и рост рыночной стоимости бизнеса.
Место РМП s общей системе управления предприятием. В рамках системы управления предприятием РМП может принимать некоторую организационную форму, например, в виде одной из подсистем системы управления предприятием.
Если представить систему управления предприятием в виде совокупности информационно связанных подсистем управления, подчиненных единому руководству (директор, совет директоров, главный менеджер и т.п.), то РМП можно принять в качестве одной из таких подсистем (рис. 1) .
Рис. 1. Укрупненная схема системы управления предприятием
…….. Информационная связь
_____ Информационно-управляющая связь
Какие же другие (кроме риск-менеджмента) подсистемы управления имеются в виду?
1. Подсистема управления производственной деятельностью (операционный менеджмент). Сюда включается управление поставкой сырья, материалов, комплектующих изделий, управление производства, а также управление сбытом готовой продукции. По существу эта подсистема является основным и единственным звеном управления предприятием при социалистической плановой экономике. В рыночных условия при хозяйственной самостоятельности предприятия операционная деятельность существенно расширилась и усложнилась. Резко возросла роль сбыта продукции, существенно раздвинулись границы финансовой деятельности, появились возможности инвестирования свободных денежных и других ресурсов. Риски при хозяйственной самостоятельности резко возросли.
2. Подсистема управления финансовой деятельностью (финансовый менеджмент) включает организацию финансового планирования предприятия (разработку перспективных, текущих, оперативных финансовых планов, бизнес планов) финансовых взаимоотношений (взаиморасчетов) предприятия с другими предприятиями и финансовыми органами (банками, кредитными и другими организациями), поддержание финансовой устойчивости предприятия.
3. Подсистема управления инвестиционной деятельностью (инвестиционный менеджмент) включает изучение инвестиционных рынков, формирование и инвестиционных ресурсов, выбор наиболее эффективных инвестиционных проектов, контроль за реализацией выбранных инвестиционных проектов, выбор форм и оперативное управление финансовыми инвестициями на фондовом рынке.
4. Подсистема управления инновационной деятельностью (инновационный менеджмент) включает вопросы обновления, модернизации основных средств производства, проработки инновационных проектов, инновационной деятельности вне предприятия и т. п.
Задачи РМП. Постольку поскольку РМП предназначен для работы с рисками, то в первую очередь его задача состоит в изучении идентификации рисков, которые могут оказать негативное влияние на деятельность предприятия. Область исследования подмножества таких рисков зависит от характера деятельности предприятия.
Выявление, наблюдение и исследование рисков позволяет определить наиболее опасные для предприятия риски в тот или иной период его деятельности. Здесь важно выявить факторы, влияющие на риск, и оценить степень их влияния. Факторов рисков может быть много. Для средних и мелких предприятий необходимо выявить наиболее важные факторы, влияющие на риски. Исследования влияния отдельных факторов на степень риска могут позволить определить их количественные оценки. В свою очередь количественные опенки степени риска позволят принять более обоснованное решение по ранжированию рисков по степени их опасности для предприятия (регистр рисков). Этот документ подготавливается субъектами РМП для утверждения высшим руководством предприятия и в свою очередь такой регистр, утвержденный руководством предприятия, позволит более рационально израсходовать средства, выделенные на нейтрализацию негативных последствий рисков.
Можно предположить, что выделение средств на нейтрализацию последствий возможных рисков будет носить скорее остаточный характер с приоритетностью выделения средств. Поэтому вопросы рационального распределения этих ограниченных ресурсов могут иметь существенное значение.
И, наконец, важнейшей итоговой задачей РМП будет построение системы взаимосвязанных воздействий по времени и объекту. Разработка такой системы воздействий на факторы рисков и обеспечение е функционирования и являются по существу содержанием РМП.
Из цели и задач РМП определяются функции этой подсистемы управления.
Функции РМП можно перечислить в следующей последовательности (в соответствии с последовательностью решения задач):
1) мониторинг (выявление; идентификация, наблюдение, изучение) рисков, которые могут представлять опасность для предприятия (методы выявления рисков предприятия);
2) определение факторов влияния на выявленные риски;
3) определение количественных оценок слияния факторов на вероятности появления рисковых событий ;
4) оценка степени опасности выявленных рисков. Ранжирование рисков по степени их опасности;
5) выбор приемов, способов и мер воздействия на риски для снижения вероятности рискового события либо степени негативных последствий;
6) координация приемов, способов и мер воздействия на факторы рисков по времени и по объектам воздействия. Разработка единой системы воздействий с учетом диверсификаций, перепрофилирования, трансферта рисков, издержек и ограничений;
7) реализация (участие в реализации) системы воздействий на факторы рисков (собственно риск-менеджмент);
S) контроль за состоянием объектов риск-менеджмента;
9) корректировка мер воздействия;
10) разработки предложений (при необходимости) по корректировке целей, отдельных управленческих решений для снижения негативных последствий рисков и обеспечения устойчивого функционирования предприятия.
Все функции должны осуществляться непрерывно, что позволит держать под контролем наиболее опасные риски, своевременно принимать необходимые меры.
Взаимосвязь функций РМП можно представить в виде блок-схемы (рис. 2) .
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
